【热点】美联储加息之后:金融市场将如何变局?(图)
【看中国2015年12月17日讯】和预计的一样,美联储今日如期加息,这不重要。最关键的是美联储主席耶伦的证词中显示,加息之后的讲话维持鸽派的言论,这才是最重要的。
耶伦说到:“推迟加息太久可能导致突然紧缩的风险,政策立场依然维持宽松。以历史标准衡量,中性联邦基金利率水平较低。”
耶伦称,今天只加了25个基点,中性利率不是政策目标,但这是一个有用的基准。政策有滞后效应,将循序渐进操作。零利率意味着应对负面冲击的余地减小......耶伦还称,“美联储行动表明经济取得了可观的进展,利率正常化之路将会是循序渐进的”。美联储作出加息的决定,笔者相信是因为核心通胀率的上涨,因为二、三季度还在1.3%附近,本季度已经上升到接近2%的水平,这是美联储加息的根本原因,基于美国经济依旧是温和复苏,制造业先导指数也不是十分乐观,给出鸽派的温和言论就是正常的。
市场给出了预期以内的反应:美元指数上涨;道指上涨;国际黄金价格上涨;原油大跌(严重供过于求)。这也可以称为加息之后的“标准反应”。
美联储加息之后国际金融市场如何变局?(网络图片)
未来,预计国际市场的金融局势将可能出现如下情形:
第一,美元指数将是温和上涨,很长时间内都难以再现去年下半年的暴涨。这是因为,核心通胀率上涨意味着美元在美国本土实际生活中开始贬值,美联储加息不过是对冲这种贬值。而随着美联储进入加息阶段,欧元日元很快就会告别宽松,美元指数将很可能走成心电图的图形,不同时期这个心电图的斜率是向上还是向下将随时调整,但大趋势应是向上的。
上述走势只有危机才能打破,比如:俄罗斯违约,将严重地打击欧元,美指将会显著上涨,前面说过这个问题;如果新兴市场爆发大面积违约,也一样。
未来两点将是决定美元指数的关键之处:第一,美国通胀走势,如果通胀加速,平衡就会被打破;其次就是世界市场的债务危机,这是必然发生的。
第二,美国股市将进入无方向阶段,但个人的观点是倾向于重心不断下移;如果世界市场发生大规模的金融危机或债务违约,道指将出现剧烈下跌,但这些剧烈下跌都是阶段性抄底的机会。
第三,国际黄金价格将进入震荡筑底的阶段,美国通胀上升支撑美元标价的黄金价格,而美联储加息将压制黄金价格,指望黄金继续大跌已经不现实;期望持续性大涨至少暂时不现实。这种情形只有世界性的经济危机、美国通胀加速、美联储改变加息降息节奏等情形发生的情况下才会改变。
当然,各国货币标价的黄金价格与美元标价的金价完全不同,比如俄罗斯、阿根廷、土耳其、南非等国家用本币标价的金价早已经进入了牛市。未来,再谈论金价的时候必须注明是用什么币种表示的价格,笼统地谈论金价已经没有意义。
未来,在主要的国家之中,日元标价的金价很可能会最弱。
第四,在温和加息的时期,美国国债收益率不会有太大的波动,等待美国通胀指标的显著变化和美联储加息的节奏出现明显的变化。
简单地用一句话总结:未来国际金融市场将进入危机模式!只有这样的情形出现才会带来美指、道指、金价的显著变化,而美国本土的通胀是另外一个关键指标。
责任编辑:靖晔
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