中國公布11月份經濟數據,樓市仍是最大隱患(圖)
中國國家統計局公布了11月份的經濟數據。(圖片來源:Andrey/Adobe Stock)
【看中國2018年12月11日訊】中國國家統計局公布了11月份的經濟數據,全國居民消費價格CPI環比下降0.3%,同比去年只增長了2.2%,2018年物價連續上漲的態勢已經遭到遏制,而且這個月還出現了比較大的降幅,分類項來看,拉升CPI的是鮮果類價格,同比上漲13.3%直接影響了CPI上漲0.21%,鮮菜鮮肉表現平穩,鮮菜同比平穩,但環比下降比較多,肉類價格仍然保持平穩,豬肉價格同比下降了1.1%,讓CPI下降了0.03%。
除了食品價格之外,居住類,教育文化娛樂類,還有醫療保健類都是推升CPI的主要因素,但基本都保持平穩,交通因素隨著石油價格的暴跌,下降幅度比較大。之前我們一直擔心的油價大幅上漲,推升CPI的可能性,已經基本解除。
再來看PPI的變化,工業生產者出廠價格指數,同比只上漲了2.7%,環比下降了0.2%,從6月以來,PPI一直在回落,其中,只有採掘工業價格上漲9.2%,原材料工業價格上漲4.6%,這些漲幅相對較大,其他價格都保持平穩。而從購進價格來看,建築材料及非金屬類價格同比上漲9.3%,燃料動力類價格上漲7.9%,黑色金屬材料類價格上漲5.5%。說明現在強週期並不成立,之前還是受到油價的影響比較大,個別材料受到供給變動的影響發生價格上漲,但對於絕大多數材料來說,價格平穩。最要命的是,工業產品的價格無法向下游傳導,產成品價格上不去,居民消費價格漲不上來。這就相當於生產企業自己承擔損失。這樣必然影響利潤,讓很多企業陷入困難。
是不是強週期,第一先看銅價走勢,銅價快速拉升就很可能是強週期回歸,第二再用PPI去驗證,PPI也跟隨上升,那麼強週期回歸的概率就很大了。但現在我們看到,倫銅價格從6月份掉下來一直在盤整,還沒有上漲的跡象,PPI也是如此6月開始一路下降,所以這其實就是告訴我們現在要迴避強週期的投資,比如鋼鐵,有色,煤炭建築建材,之前只有水泥漲的不錯,那是因為供給原因造成的價格上漲,也同樣不是需求導致的,供給短缺造成的上漲,來的快去的也快,要格外小心,他會毫無徵兆的價格開始變化。比如之前的石油價格,誰能想到10月後快速崩盤式下跌。
下一步央行的重點肯定是全力防通縮。今年初我們的貨幣週期其實已經開始放鬆,雖然對外表述,仍然是中性的貨幣政策,但是通過十年期國債收益率你就能看到,市場已經進入了寬貨幣緊信用階段,最大的表現就是債券牛市已經開啟,未來全力防通縮,創造企業活力,必然在寬貨幣的基礎上,把信用也給放鬆了,也就是我們說的,去槓桿基本到位,未來將進入寬信用週期,現在你看各種新聞,都是支持企業融資貸款的消息。這種趨勢已經開始。
寬貨幣和寬信用週期最近出現的兩次,分別是在2008年底和2015年,在這個週期前後,都出現了股債雙牛的走勢。當然股債雙牛很快過去,股市的表現往往是出現了暴漲暴跌,最後真正受益的卻是樓市,現在我們即將再次進入雙寬週期,現在面臨的最大考驗其實還是樓市。
希望能夠通過紮緊的籬笆來限制資金流入樓市,繼續推升資產泡沫,但是這種事情也只是一廂情願,畢竟之前沒有成功的先例。唯一不同的是,2009年還沒有限購,樓市是個自由市場,2015年是先大規模的取消了限購,又開啟了雙寬週期。而現在限購,限售,限貸的籬笆扎的還挺緊,這裡我們也不得不提醒一下,由於雙寬週期馬上到來,此時如果哪個地方放開了限購限貸,那麼很可能會迎來報復性反彈。這個風險歷史上已經被多次驗證,不得不防。
只要保持現有政策不放鬆,銀行嚴格限貸,不給折扣房貸,減少開發貸款,地方這塊嚴格執行限購,限售,堅決叫停棚改貨幣化安置,只有這樣也許才能防範雙寬週期到來,對樓市的刺激作用。所以這個事,需要決心,更需要毅力,切不可輕言放棄。警惕地方上,打著搶人的旗號變相放鬆限購的情況。只要我們保持現在的政策連續性,持續3年以上,一些地方的房價就會逐漸回落,並趨於合理,軟著陸還有可能。但如果雙寬週期到來,經濟沒恢復,企業也並未好轉,而房價再漲,那麼以後真的就不知道該怎麼辦了,也許硬著陸將不可避免。
責任編輯:辛荷 来源:雪球
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