【尚一專欄】2018中國經濟展望(上)(圖)

作者:王尚一 發表:2018-01-04 00:42
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【看中國2018年1月4日訊】2018年,中國經濟將以迅猛之勢全面爆破。各經濟領域連鎖爆破並相互增強,相關環節包括銀行資金鏈斷裂、房地產塌方式崩盤、地方政府破產、實體經濟末日、央企國企自生自滅以及大通脹等,大勢已定。經濟爆破後,中國面目全非。

首先,銀行系統的破產危機是中國金融危機的核心問題。2017年5到6月份,我撰寫《中國系統性危機》和《中國銀行業資金鏈斷裂》,分析中國金融系統的破產問題。7月,中央體制提出「守住不發生系統性金融風險的底線」,試圖保住金融系統,但首鼠兩端的拖延後,金融系統的全面破產已經無法挽回。2017年底,中央進一步強調整頓金融系統,再提出「堅決守住不發生系統性風險的底線」,嚴控各類貸款,打破剛性兌付。但央行繼續滴灌式印鈔,顯然銀行系統慣性無法解決,金融形勢完全失控。

2017年底,多數股份制銀行發現大難臨頭。近年理財產品瘋狂擴張,成為銀行系統貸款轉換的關鍵盈利環節。隨著銀行緊縮,多類銀行理財產品實質違約。由於銀行嚴格控制,相應消息被封鎖,民眾意識不到風險,銀行得以繼續拖延。不過,在中央提出打破剛性兌付後,銀行終於無法承受。地方為主的股份制銀行聯名上書中央,痛陳打破剛兌政策的恐怖,將在2018年將對股份制銀行造成的災難性(破產)後果。面對銀行絕望的挑戰,中央無動於衷。

中國的金融風險早已危如累卵、險像環生
中國內地的金融風險早已危如累卵、險像環生…(圖片來源:Fotolia)

2018年,伴隨民間借貸的突發性爆破,銀行系統將連鎖式破產。在過去數年,大量銀行存貸款轉為民間借貸,以獲得更高收益。在資金較寬裕時,民間借貸崩盤的影響不大,比如泛亞和e租寶騙局曝光後,未受害民眾繼續豪賭,積極參與其他高利貸項目。當經濟形勢惡化引發民眾心理變化,民間借貸開始呈現連鎖爆破模式。比如12月下旬,南京錢寶借貸平臺崩盤,導致民眾兩天內擠兌南京其他高利貸平臺,引發南京民間借貸平臺全面崩盤,充分說明民間借貸爆破的突然性和全面性。2018年,隨著民間借貸的連鎖式爆破引發銀行業資金鏈大規模斷裂,反過來再加劇理財和民間借貸爆破,進而導致銀行系統連鎖破產。

銀行業的爆破式破產,更多來自於其他環節的壓力。高利貸爆破像雷管,引爆銀行業自身揹負的炸藥包。國企債務接近100萬億,國家要求企業實施債轉股,遭到主要債主銀行的全面抵制。如果銀行不同意債轉股,企業停止支付利息,更不可能還本,銀行資金鏈斷裂;如果銀行通過債轉股,企業虧損,銀行仍然拿不到利息,銀行資金鏈還是斷裂。除此之外,地方政府各種類型貸款、各類直接和變相房貸、上市公司的股票抵押貸款等各種貸款,實質上都是無法償付本息的壞賬。隨著打破剛兌和民間高利貸全面爆破,銀行最後的收入來源枯竭,只能爆破。

其次,房地產塌方式大崩盤。2017年7月,我在《中國房地產塌方式大崩盤》一文中,對崩盤的原因和崩盤過程模式有過系統分析,其中崩盤的關鍵原因包括實體經濟末日、金融緊縮以及緊急推出房地產稅。隨著時間推移,這些因素一一得到證實。尤其12月份,房地產稅開徵得到確認,框架原則明確,相關部門已經做足準備,隨時開徵。

房地產崩盤的過程完全按照我在《中國房地產塌方式大崩盤》中所分析的演化。房地產崩盤從一線城市開始,再蔓延到二三四五線城市。京滬處於政治和經濟的中心位置,消息敏感,反應迅速,成為率先下跌的區域,環京和環滬區域經濟基礎脆弱,崩盤效果最為顯著。11月份,環京區域價格暴跌後二手房成交量僅為400多套,上海巨量二手房拋盤瘋狂湧出而無人理會,而深圳的問題不僅是沒人買房,而是沒人看房,更是壓根沒人,只有貪婪的房多尤其是房東還沉醉在幻想中。

二線城市以南京的戲劇化崩盤表現出來。二線城市中,武漢、成都作為落後地區在承接一線城市的資金和人員後,企圖利用低價優勢激發一波房地產熱潮,由於地盤過大加上實力不濟,僅能維持表面價格。隨後,武漢成都西安如同深圳一樣,進入默默崩盤模式。杭州作為實力很強的二線城市,一度以拆遷迫使房價上漲,但很快偃旗息鼓重回降價通道。南京綜合北上深功能,在二線城市中地位最重要,綜合實力最強,其他二線城市沉寂時,南京爆出上萬人排隊驗資瘋搶3000多套新樓盤的消息,引爆全國房多的信心。可惜好景不長,12月底南京錢寶網平臺一夕崩盤,並快速引發其他融資平臺崩盤,引出大量二手盤低價拋售。南京戲劇化地實例展示出,什麼是金融緊縮後的房地產塌方式崩盤。二三四五線城市中,潛伏著各種民間融資平臺,南京只是個案,未來會有更多城市的融資平臺跟隨起爆,引發房地產塌方式崩盤。人人都把自己當根蔥,看別人是韭菜,其實都是莊家的韭菜。

2018年,房地產稅將以最後一擊的姿態全面打垮房地產。12月,關鍵部門發布信息,房地產稅經過攻堅戰勢在必行。由於經濟形勢急劇惡化,地方政府入不敷出,攻堅戰很快會變成共同需要。根據中央的態度,房地產稅可能在1-1.5%之間,由地方靈活掌握,全國各地人民等著「喜迎」房地產稅。至於妄想把房地產稅轉嫁給租客並且指望房地產稅延遲推出的房多,屆時會深刻體會到什麼叫一廂情願。

第三,地方政府破產。我在《論地方政府的倒掉》中對地方政府破產有過系統分析。隨著銀行系統資金鏈斷裂,接著房地產崩盤,地方政府破產順理成章。19大後中央正式關注地方債務,嚴控對地方政府的金融操作。12月,相關部門和體制經濟學家正式提出,考慮讓地方政府財政破產。 這種表態說明,中央決心甩包袱,地方政府破產已經擺上日程。

2018年,地方政府全面破產重組,政府大規模裁員。除《論地方政府的倒掉》所分析的內容之外,地方政府破產著重注意三個要素,破產三要素包括銀行資金鏈斷裂、房地產崩盤和地方政府債務。三要素相互影響,相互加強。資金鏈斷裂是破產的根本原因,房地產和債務是直接原因,房地產和債務反過來加劇資金鏈斷裂,銀行更無力支持地方政府。面對三要素死局,中央通過房地產稅、資源稅和自主發債,給地方政府一條出路。但這並不是真正的出路,即使地方政府沒有全軍覆沒,也只有極少數突圍成功,剩下的必然破產,必須大量裁員分流,卡緊或者卡斷社保醫保,嚴重依靠地方體制生存的群體將走投無路。

第四,實體經濟末日。實體經濟是龐大的系統,是支持宏觀經濟運轉的基礎。我在《中國實體經濟走向末日》一書中,全面分析和系統論述實體經濟末日的原因、經過以及結果。在現實中,實體走向末日的過程與我分析和預測的完全吻合。

2017年,隨著實體經濟走向末日,中國經濟開始全面崩盤。實體走向末日主要包括兩方面: 一方面,金融房地產過度膨脹,不斷壓垮實體企業,誘導實體資金進入股市、房地產、高利貸和虛擬技術投資,也榨干民眾手中的現金;另一方面,營改增、供給側和環保風暴等措施的實施,全面打壓私企,給央企國企騰出生存空間。在實體經濟基本被榨干的背景下,銀行信貸擴張模式難以為繼。隨著美聯儲加息縮表,中國只能不斷卡緊信貸,進一步壓縮實體經濟的生存空間,實體掀起最後一波倒閉潮。

2018年,實體經濟末日終結。在國外,川普(特朗普)減稅2018年生效,極大改變了世界資金流向和經濟格局。川普政府已經做好準備,取消對中國的貿易優惠措施,並開始對中國實施步步緊縮式的全面制裁,以求中美貿易平衡。歐洲各國為自保,也將對中國採取越來越多的貿易制裁。在國內,環保風暴持續加強,企業各類稅負大幅增加,生產成本暴漲,而國內市場需求枯竭。而且,隨著銀行資金鏈斷裂,房地產崩盤和地方政府破產,鐵公基和房地產大規模停工,建築、汽車兩大支柱產業遭重創。另外,隨著外企大潰敗,每一個大型外企停運搬遷都導致其上下游產業鏈解體,進而波及周邊產業,本土配套企業隨之倒閉。經過外部和內部經濟的雙重淘汰,能生存下來的實體屈指可數。(待續)

(中國經濟文化研究所供稿, 2018年1月1日)

責任編輯:靖曄 来源:看中國專欄

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