辛巴威外匯正規軍與「游擊隊」較量的後果(圖)
【看中國2016年10月22日訊】當今的人們,都喜歡獎勵,比如單位給您發獎金,你一定美的屁顛屁顛的;如果中了彩票,估計晚上睡不著了。任何獎勵都是好的,但唯獨一種獎勵,盡量避而遠之。
如果您是出口企業,出口得到外匯,而銀行和您說,如果將外匯按掛牌價交給我,然後我再給您一定幅度的獎勵(比如30%),您一定做夢還會笑。但事實會告訴你,這種獎勵是毒丸,因為這是非常古老的招數。
1980年,辛巴威獨立時,1辛巴威元約等於1.5美元,此時的津元,不僅在非洲,即便在世界上也是高值貨幣,是明星。當時的辛巴威,也確實是世界上的「明星」,因為他是非洲最富裕的國家之一。
1980-1994年,辛巴威主要實行的是外匯管制和固定匯率政策;1994年,開始實行浮動匯率制;1999年,辛巴威再次開啟固定匯率制度並伴隨外匯管制制度,當時,津元兌美元的比價為38:1;2000年10月,辛巴威中央銀行將津元兌美元的比價調整為55:1。
辛巴威外匯黑市裡的黃牛(網路圖片)
由於實行外匯管制,外匯黑市破土而出,以「正規軍」面目出現的官方無法繼續維持壟斷,街頭巷尾的「游擊隊」成了對手盤。大家為了爭奪匯率的話語權,進行不斷的爭奪。
今天我們知道,一些國家為了增加出口,經常對出口行業進行財政補貼(財政收入當然來源於全民),這些都是老套路。除此之外,辛巴威總統穆加貝還使用了更直接的招數,從2002年2月開始,對於出口行業,使用津元兌美元為800:1的匯率,但官方匯率依舊維持在55:1。相當於穆大叔對出口企業說:我依照掛牌價和你兌換(55:1),除此之外,每1美元再獎勵你745津元(這應該算重獎。反正對於穆大叔來說,這些紙幣是印鈔機中印出來的,幾乎沒成本,也就很慷慨),這裡的含義是什麼?又會造成什麼樣的後果?
其一,官方匯率近似於名義匯率,只有掛牌的意義
如果出口企業實現出口後,將1美元外匯交給辛巴威央行,實際可得到800津元,然後再拿出55津元到央行那裡購買1美元,相當於剩下的745津元屬於白撿的。既然大家都是做生意的,辛巴威央行就不會那麼傻,自然就會收縮官方的外匯兌換,使得官方的外匯兌換價格成為名義的一個掛牌價,失去了意義,也就是說,央行已經沒有能力挂出接近實際的兌換價格。
此時,不僅出口企業在官方購匯渠道的購匯受到限制,其他人或企業也會受到限制,否則出口企業一手將外匯售給央行(也得到獎勵),另一手從其他企業或個人手中購買外匯,效果是一樣的(多支付一點差價而已)。
事實也是如此。2002年11月,辛巴威央行就被迫關閉了官方的外匯兌換窗口。也就是說,從央行開始從出口企業那裡溢價收購外匯開始,官方的兌換窗口就會逐漸失去意義(因為換匯受到更嚴格的限制),甚至很快就會關閉。
從這一天開始,收緊兌換是必須的,但程度或許有差別,你懂的。
第二,黑市開始繁榮
辛巴威央行的官方兌換窗口既然逐漸成為名義,基本喪失兌換功能,但市場的需求不會消失,比如孩子還在國外上學、需要購買一些特殊的進口商品,等等,這些需求就只能轉向黑市,黑市開始興旺發達。同時,因為黑市購買力上升,黑市與官方兌換率的價差開始放大,所以,很多場合都會說,一國黑市價格和官方兌換價格如果拉大了價差,一般意味著貨幣、經濟局勢開始惡化。
如果官方的兌換率是55:1,但購匯受到嚴格限制,而央行給出口企業的兌換率是800:1,黑市價格應該貼近哪個?當然會逐漸貼近後者。如此,你也就可以判斷津元的第一個貶值的目標價。
其三,貨幣信用度劇烈下降,通脹高漲
事實是,從這時開始,辛巴威通脹不斷走向惡化之旅。這也可以理解,穆大叔獎勵給出口企業的紙幣,並沒有進入經濟循環,也就是說沒有通過經濟循環注入絲毫信用,他們的信用就是零,等於白紙,自然造成貨幣貶值推動的通貨膨脹,相當於徹底打開了通脹的潘多拉盒子。所以,穆加貝大叔的這種做法就相當於讓津元走上了「光明」的前途,當然,這條道路會使得津元的面值越來越大,最終到了2009年,面值達到了百萬億為單位,如果您眼罩不好的,交易的時候需要仔細數數零的個數。
此時的實際匯率應該更貼近出口企業的兌換率(800:1)(第一個貶值的目標位),這也在後來得到證實。
2004年1月,穆大叔開始改變外匯管理體制,進行新的變戲法。用拍賣制確定官方匯率,希望官方匯率貼近實際匯率水平,以便從黑市游擊隊手中奪回匯率的話語權。但這種拍賣出來的匯率依舊是被政府控制的,更近似於新的騙術,因為穆大叔很容易控制拍賣價。當時拍賣出來的官方匯率為津元兌美元為824:1(與800:1很接近),穆大叔希望用這種辦法確定的匯率可以得到國際和國內(尤其是黑市游擊隊)的共同認可。但既然依舊是操控出來的匯率,就無法滿足兌換的實際需求。結果,這一匯率依舊低於街頭巷尾的「游擊隊」給出的價格,相當於黑市宣布官方匯率依舊無效,讓穆大叔很苦惱。堂堂一國總統,居然拿不到匯率的話語權!到2004年5月,拍賣匯率調整為津元兌美元5600:1,津元大幅貶值,這相當於宣布津元匯率的「真理」確實掌握在「游擊隊」手中。
2005年7月,辛巴威元兌美元的拍賣匯率調整為17500:1,但「游擊隊」依舊不依不饒,他們認同的價格(黑市匯率)是35000:1,整整差了一倍。
這相當於穆大叔一直在挨板磚。
穆大叔的計畫永遠趕不上游擊隊的變化,因為游擊隊手中的匯率是實際需求確定的,穆大叔希望控制匯率,自然處處挨板磚。
最終的結局大家也知道了。到2009年,開始發行面值100萬億的鈔票,成為世界第一。但基於依舊無法奪回匯率的話語權,最後,穆大叔決定咱不印自己的鈔票了,使用美元、南非蘭特和波札那普拉作為流通貨幣,結束了津元的歷史,也結束了和游擊隊關於匯率話語權的爭奪。
穆大叔最終以體面的方式認輸。
辛巴威的外匯管制還具有自己鮮明的特色,一旦你將手中的美元現金存入自己的銀行賬戶,要想取出來會很麻煩,進去容易出來難,手續繁雜。另外,把美元存入當地銀行的另一個風險是,辛巴威銀行管理部門在急需外匯時,可以悄悄將儲戶賬戶上的美元強行兌換成津元,也就是說,你的美元我拿走,給您留下津元,這也算是外匯管制的一道「特色」。但事實上,這種特色不能算很鮮明,因為還有國家這樣幹過,比如阿根廷,在2002年就曾經去美元化,雖然名字很好聽,但本質很扯蛋,無論是企業還是個人賬戶上的外匯,央行免費負責給您兌換成阿根廷比索。
當央行給予出口企業以紙幣獎勵的時候,上述風險和內涵的寓意就是時刻存在的。
可為什麼穆大叔非要走這條路?從出口企業那裡高價收購外匯?原因就在於自己的貨幣沒有完善的信用機制,本幣的信用嚴重依賴於外幣,或者說,外幣是本幣發行的準備金。當準備金嚴重匱乏的時候,本幣就更加沒有信用(別人更不願意接受),逼迫央行只能進場溢價收購外匯;同時,穆大叔出差、跟國際友人打交道,都需要外匯,如果沒有了國際支付能力,連吃飯加油都不成,別人都不願意和他談話,國際權力無法彰顯;自己手中如果沒有代表財富的貨幣發行準備金,估計國內這幫小子也不會聽話,沒錢誰幹活呀,國內的權力也無法彰顯,等等,這條路雖然前途不美妙,但穆大叔還是要跟隨先賢的腳步前仆後繼。
既然穆大叔前仆後繼,辛巴威只能在通脹、貧窮的道路上前仆後繼。
對於穆大叔這樣在辛巴威當了三十多年總統的人來說,辛巴威幾乎就是自家的花園,紙幣就是個遊戲,目的無非是通過財富的不斷調整為自己服務。最終不玩津元了,無論你是千億萬億富翁,都成為遊戲一場。
對很多紙幣來說,本身就是遊戲,又何必那麼認真?
責任編輯:靖曄
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